仅就人类而言，现在世界上就有超过70亿人，但只有不到3000万人拥有遗传数据。目前，世界各国政府正在领导自己的人类基因组计划。共有13个国家启动了人类基因组计划，覆盖全球数百万人。

我国基因测序产业经历了四个阶段：不规范、政府停办、卫生规划委员会监督、综合发展。2014年3月，在卫生规划委员会对基因测序行业进行监管后，国家政策频频出台，促进了该行业的发展。“十三五”期间，为支持基因测序产业的发展，发展新的基因测序技术，将新的基因测序仪器带入重大产品研发的关键发展方向，提出了多项国家计划。
100美元关口等待突破

未来对测序的需求仍处于初级阶段，其中之一是测序服务的价格可以为人们所接受。基因测序仪器是降低基因测序价格的重要环节之一，基因测序仪器是全行业最重要的环节之一。可以预见，测序仪的市场已经在爆发前夕，100美元的时代可能不会落后太多。国内不少基因测序概念股今年年初也一度快速拉升，包括北陆药业（300016.SZ）、贝瑞基因（000710.SZ）、迪安诊断（300244.SZ）、安科生物（300009.SZ）、金域医学（603882.SH）、佐力药业（300181.SZ）、达安基因（002030.SZ）等。
北鲁药业是因为公司拥有石河基因20%的股份，是国内领先的基因测序企业之一。它的第一批肺癌目标已经被批准用于NGS试剂盒，预计这将导致收入的快速增长。2018年，收入增长了50%以上。

随着NIPT业务的稳步发展，依托Illumina的nextseqcn500测序平台，该产品可携带两个测序芯片：高通量芯片和中高通量芯片。安科生物已经上市十年了。通过自主创新和收购，安科生物丰富了产品线和产业布局。目前已形成基因检测、诊断、靶向药物开发、肿瘤免疫治疗、细胞治疗等精确的医药产业链布局。

随着质谱和基因检测平台的逐步完善，DEAN诊断的产品竞争力和产品线优势得到加强，在国家化布局下，渠道网络得到进一步扩展。中国国际银行对此给出了购买评级。2017年，金域医学增加了44个基因测试项目，并与全球基因测序巨头Illumina之父NIPT(无创产前检测)进行了深入合作。

此外，基因测序仪具有许多相关概念共享，并且启动公司已经切入该领域。贺建奎，第一位陷入舆论漩涡的人类基因编辑，也成立了一家公司来发布测序仪。梳理发现，国内有600多家公司从事基因测序服务，其中30多名中国基因高管已经离职。在这600家公司中，不超过200家拥有自己的技术、产品和实验室。

除新能源和空间技术外，序列器的开发和生产还包括第三次工业革命中出现的所有新技术。临床应用需要大规模的试验，大规模生产需要对供应链的控制，而这不是初创企业可以削减的。事实上，在这样一个细分领域有数百家公司，导致国内基因测序服务的严重同质化，在市场营销上的投资远远超过研发。一些初创公司发行的Sequencer实际上是一个"标语牌"序列器，也就是说，公司的商标在购买和测序仪器后稍有修改，并且有许多公司在名称中拥有"基因"，业务仍然主要销售。
基因测序谁是王者

目前，世界上具有较高深度人类基因组测序技术平台的代表企业主要是中国的华大志高和美国的伊利米纳，它们是全球测序技术的领先者。从财务数据来看，华达志庄和伊鲁米娜的规模不一样。但华达驰的收入增长较快，过去三年复合增长率超过200%。照明2018年的年收入仅为三年前的50%（2015年为22亿美元），而在过去三年中，收入增速低于20%。

Illumina最新的测序仪Novaseq6000于2017年发布。novaseq6000系统的最大输出为6000GB（接近6TB），运行时间为19-40小时，如果要完成6000GB的输出，novaseq6000的运行时间为40小时。T7单日数据的量可达到6TB，在每天6TB的数据输出速度下，T7已超过照明的NovaseQ6000。根据华达智佐的说法，T7已经收到了来自世界各地客户的两位数的预订。

从2016年至2018年，照明的研发成本分别为5.04亿美元、5.46亿美元和6.23亿美元。相比之下，华达智自成立以来，在研发上投入了50多亿元人民币，不多。就盈利性而言，虽然华大财报管理层默默无闻，但作为一家与华大基因相关的公司，华大财报的核心财务数据已被曝光。

2017年，华达之交实现收入5.03亿元，净利润仅6192.2万元。2018年上半年，华达智智实现收入2.76亿元，净利润4954.7万元，占17.95%。同期，华达之志全资子公司武汉华达之志科技有限公司实现营业收入5673.44万元，净利润1079.72万元，占比19%。到目前为止，华大已在全球安装了1100多台测序仪，覆盖16个国家和地区，300多个用户，累计输出数据20多个pbs，并发表了300多篇高级科研论文。

但值得注意的是，华达志庄的关联交易比例非常高，甚至受到深圳证券交易所的质疑。它最大的客户是华达基因，两家公司的最终控制者可以追溯到华达控股。2017年，华大基因从华大智造的收购金额为2.92亿元，占其收入的60%以上。2018年上半年，华大基因从华大智治手中收购了1.37亿元人民币，占华大营收的近一半。同时，华大基因从武汉华大智发科技有限公司购得4285.12亿元，占华大科技公司收入的70%以上。

如果关联方交易率高，使华达志交的盈利能力受到质疑，美国上市公司领先公司Illumina和全球基因测序仪的财务数据可作为测序公司盈利能力的重要参考。Illumina公布2018年的收入为33.33亿美元，净利润为8.26亿美元，净利率为24.78%。